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加热的未燃烧产物和电子雾化烟雾之间存在本质

作者: 佚名 来源: http://www.yjjiuye.com 发布时间:2019-03-25

声明

该公众数字的意见、分析和预测仅代表读者的个人意见,不代表任何组织的立场,也不构成对读者的投资建议。。 该公开号码发布的信息只供《证券期货投资者适宜性管理办法》规定的专业投资者使用。 非专业投资者未经授权使用此公开号码信息进行投资,我不对任何人使用此信息的全部或部分或由此产生的任何损失负责。。 未经本人事先书面许可,任何人不得以任何形式分发、复制、重印或出版本报告或其任何部分,也不得违背其初衷删除或修改公开号码的内容。。 投资是有风险的,所以进入市场时要小心。。

摘要

市场评论

上周,轻工业以0比0击败了市场。 99厘以下内容以下内容以下内容以下内容:西南轻工业制造( 3。 38%)VS上海和深圳300 ( 2。 39 % ) /中小板块指数( 1。93 % ) /成长型企业市场( 0。 49 % );个股周涨幅居前五位的是:包装印刷-紫江企业( 18。10 % ),宇通科技( 16。30 % ),湘钢科技( 12。73 % ),界龙工业( 12。22 % )和普通股( 11。40 % );家庭轻工业-河美集团( 61。16 % ),梦幻百合( 17。75 % ),迪奥家居( 15。04 % ),华伟股票( 12。35 % )和熟食股( 11。62 % );造纸-银鸽投资( 17。89 % ),关昊高科技( 9。66 % ),广东广西股份( 7。43 % ),岳阳纸业( 7。17 % )和叶静文件( 6。 63 % )。

本周的观点

中央电视台315台披露,电子雾化烟雾的发烟油产品存在尼古丁含量超标和烟雾中甲醛等问题。受此事件影响,预计新型烟草板块的股价在短期内将面临压力。央视曝光的产品是电子气雾剂。虽然它们也可以被称为新的烟草产品,但作为非烟草产品,电子气溶胶与非燃烧产品本质上是不同的。加热的不可燃产品最初是烟草产品,烟雾弹产品的尼古丁含量完全来自烟草本身,而不是后天人工添加。其次,电子雾化烟雾的有害物质不仅可能来自烟雾油,还可能来自电子雾化烟雾装置本身,尤其是玻璃储油仓。对于一些电子雾化烟产品,由于玻璃储油仓中使用的玻璃纤维不符合标准,玻璃纤维中的有害物质会随着雾化烟在发烟油加热过程中释放出来。烟草薄片主要用于加热不可燃烟幕弹产品,一般采用浓浆法和造纸法生产。然而,上述两种方法大多应用于成品卷烟,目的是减少焦炭和危害,特别是造纸法。总的来说,加热对非燃烧产物的危害降低程度优于电子雾化烟,作为烟草制品,其主要有害物质比电子雾化烟更明确,在加热过程中基本不可能产生新的有害物质。因此,我们认为电子雾化烟雾不能与加热的不可燃产品混淆。加热不燃产品不仅能满足吸烟者减少伤害和伤害的需要,而且能保持国内烟草利润和税收的稳定。我们继续对加热不燃产品布局的相关目标持乐观态度。

纸盘: 受最近人民币升值的影响,我们跟踪的国外垃圾价格大幅回调。与2月份同期相比,美国垃圾价格下降了8 %以上,导致过去一周全国垃圾价格持续下调,废黄纸板价格下降了5.5 %。 18 %。原材料价格的下降也使得维持包装纸价格变得更加困难。上周,内纸板和瓦楞纸的价格下跌了2。分别为5 %。36 %和2。 82 %。我们坚持我们的判断,造纸工业的原材料一年到头都在下降。包装纸与纸包装行业之间的跷跷板效应将继续加深,第一季度纸包装企业的利润预计将显著提高。

投资建议

受央视315播出的电子烟有害物质的影响,短期新型烟草板块可能面临压力,但我们仍对不燃烧加热相关目标的长期价值持乐观态度。 金佳股份、和兴包装、季红股份、欧洲家园 我喜欢住在家里。

风险警报

宏观经济波动风险、原材料成本上升、无法及时消化新产能以及主要客户流失。

上周复习

上周,轻工业以0比0击败了市场。99厘:西南轻工业制造( 3。38%)VS上海和深圳300 ( 2。39 % ) /中小板块指数( 1。93 % ) /成长型企业市场( 0。49 % );个股周涨幅居前五位的是:包装印刷-紫江企业( 18。10 % ),宇通科技( 16。30 % ),湘钢科技( 12。73 % ),界龙工业( 12。22 % )和普通股( 11。40 % );家庭轻工业-河美集团( 61。16 % ),梦幻百合( 17。75 % ),迪奥家居( 15。04 % ),华伟股票( 12。35 % )和熟食股( 11。62 % );造纸-银鸽投资( 17。89 % ),关昊高科技( 9。66 % ),广东广西股份( 7。43 % ),岳阳纸业( 7。17 % )和叶静文件( 6.63 % )。

本周的观点

中央电视台315台披露,电子雾化烟雾的发烟油产品存在尼古丁含量超标和烟雾中甲醛等问题。受此事件影响,预计新型烟草板块的股价在短期内将面临压力。央视曝光的产品是电子气雾剂。虽然它们也可以被称为新的烟草产品,但作为非烟草产品,电子气溶胶与非燃烧产品本质上是不同的。加热的不可燃产品最初是烟草产品,烟雾弹产品的尼古丁含量完全来自烟草本身,而不是后天人工添加。其次,电子雾化烟雾的有害物质不仅可能来自烟雾油,还可能来自电子雾化烟雾装置本身,尤其是玻璃储油仓。对于一些电子雾化烟产品,由于玻璃储油仓中使用的玻璃纤维不符合标准,玻璃纤维中的有害物质会随着雾化烟在发烟油加热过程中释放出来。烟草薄片主要用于加热不可燃烟幕弹产品,一般采用浓浆法和造纸法生产。然而,上述两种方法大多应用于成品卷烟,目的是减少焦炭和危害,特别是造纸法。总的来说,加热对非燃烧产物的危害降低程度优于电子雾化烟,作为烟草制品,其主要有害物质比电子雾化烟更明确,在加热过程中基本不可能产生新的有害物质。因此,我们认为电子雾化烟雾不能与加热的不可燃产品混淆。加热不燃产品不仅能满足吸烟者减少伤害和伤害的需要,而且能保持国内烟草利润和税收的稳定。我们继续对加热不燃产品布局的相关目标持乐观态度。

纸盘: 受最近人民币升值的影响,我们追踪的国外垃圾价格大幅回调。与2月份同期相比,美国垃圾价格下降了8 %以上,导致过去一周全国垃圾价格持续下调,废黄纸板价格下降了5.5 %。18 %。原材料价格的下降也使得维持包装纸价格变得更加困难。上周,内纸板和瓦楞纸的价格下跌了2。分别为5 %。36 %和2.82 %。我们坚持认为造纸工业的原材料全年都有下降的趋势。包装纸与纸质包装行业之间的跷跷板效应将继续加深,预计第一季度纸质包装企业的利润将大幅提高。

家用轻工业: 我们相信,2019年将是定制家居行业价格战继续深化的一年。预计今年内上市定制家居企业的盈利能力将出现波动,行业整体盈利能力也将面临更大压力。。然而,从另一个角度来看,我们认为,在行业价格战期间,我们不应该关注个股的利润增长和盈利能力。但是,在采用价格竞争后,相关企业的客流增长率和销售收入能否恢复还需进一步关注。如果不能通过牺牲利润和增加支出来恢复收入增长,我们相信这类定制家居企业在未来日益激烈的行业竞争中将处于不利地位,很难获得良好的估值水平。因此,在现阶段,我们建议关注类别布局完善、产品降价空间和成本优势充分的目标。 欧式家居 我喜欢住在家里。

推荐组合 : 1 )推荐家庭轻工业部门使用 家庭之家,欧洲之家,索非亚,尚 产品送货上门,金牌厨柜,家居用品,豪来科 智邦家。2 )造纸版材推荐 太阳纸 中山洁柔。3 )包装印刷板推荐 季红股份、和兴包装 金佳股份

金佳股份: 随着烟草行业的升温和复苏,传统的主要业务——烟草贴标——发展迅速。 高端彩盒包装业务保持快速增长;最大的吸引力是:新烟草政策的自由化和通过加热实现不可燃产品的国内销售。当前价格10。26元/股,市值150元。30亿元,分别相当于2019年的19倍。

季红股票: 通过新的生产能力和行业内的并购,快速消费品包装的传统业务迅速增长。 凭借卓越的创新设计能力,实现了精准营销业务与包装印刷业务的整合发展。 凭借其准确的营销能力,它在东南亚、台湾和香港等小型语言国家发展了跨境电子商务业务。当前价格18。48元/股,市值36元。4.40亿元,分别相当于2019年市盈率的12倍。

照顾家人 公司是a股上市的领先软件家具公司,具有优秀的内部管理能力和突出的产品实力优势。最近,公司与意大利NATUZZI沙发合作,进一步改善高端产品的布局。 中部地区生产基地布局,宣布收购定制家居品牌banerjee,加速“精品宜家”模式登陆,一站式采购能力持续提升。随着未来行业集中度的逐步提高,公司作为领先的软件家具企业,未来的收入规模将达到100亿元。现价55英镑。08元/股,市值236元。9.60亿元,分别相当于2019年市盈率的15倍。

中山洁柔: 该公司是国内领先的造纸公司,在国内有7个生产基地,产能正在逐步释放。该公司继续升级渠道,与恒安国际的差距正在逐渐缩小。同时,公司不断优化产品结构,推广高端系列产品。其盈利能力与恒安国际相当。公司推出员工持股计划促进长期发展。当前价格8。29元/股,市值108元。30亿元,分别相当于2019年的19倍。

太阳纸业: 中国最大的民营上市造纸企业;新的生产能力,包括50万吨半化学纸浆,80万吨文化纸和30万吨化学纸浆,将于2018年发布;新型生物质材料制造技术先进,规模优势明显,制浆造纸业务共同发展。从短期来看,建议从新年开始关注粘胶短纤维价格的持续上涨或溶解纸浆,这是向太阳纸业输送的主导产品之一。 国内纸业整体渠道布局,O2O品牌推广全国拓展;尿布行业空间巨大,公司技术领先,前景光明。当前价格7.00元/股,市值181。4.10亿元,分别相当于2019年的7倍。

合兴包装: 领先的包装企业具有较高的议价能力和上下游一体化管理优势。 国际纸业的业务将被列入该表,业务规模将有重大突破。 加快IPS与PSCP的整合与合作,促进行业优化升级。当前价格5。37元/股,市值62元。80亿元,分别相当于2019年的21倍。

尚品送货上门服务: 公司独特的C2B +线上到线下具有很强的排水能力。 加盟店扩张速度加快,收入质量逐渐超过直销。 自给自足的云正在获得势头,探索自给自足的领域并培育新的增长点。 国家能力分配为长期增长奠定基础。目前的价格是80英镑。04元/股,市值159。20亿元,分别相当于2019年的22倍。

欧式家居: 中国整体橱柜行业绝对是龙头企业。上市后,大力推进“三马一车”战略,建立了双品牌、双增长极的模式。 大力推进信息化建设和终端渠道升级,逐步展现成本控制和效率提升的成果,随着“一站式”服务能力的提高,整体收入扩张和利润增长空间广阔。当前价格101。70元/股,市值427元。3.30亿元,分别相当于2019年的20倍。

索菲亚: 订单数量和客户单价同时增加。 推广“人人生活”战略,满足顾客对“全屋定制”的需求;线下渠道的扩张和下沉及O2O的多维在线推广;;“员工+经销商”持股计划(员工28。6元,杠杆0 / 1 / 3倍,经销商29。6元,杠杆两倍)显示对中长期发展的信心。当前价格21。48元/股,市值198元。3.50亿元,分别相当于2019年市盈率的12倍。

我喜欢住在家里: 品牌精准卡面向35 - 45岁消费能力强的人群,产品设计质量突出,得到客户认可。 2017年,爆炸品的排水效果将会明显,全屋定制业务订单的转化率将会很高,收入将会快速增长。 预计2018年成本率将下降,生产能力释放后,总体规模效应将逐渐显现。 它对收入和利润的双向增长持乐观态度,在定制化家庭领域具有明显的估值优势。当前价格11。18元/股,市值25元。2.70亿元,分别相当于2019年市盈率的10倍。

本周的提示

双星新材料 年度报告的预计披露日期 关昊高科技 年度报告的预计披露日期

山鹰报纸: 年度报告的预计披露日期 东风股份: 年度报告的预计披露日期

海顺新材料: 年度报告的预计披露日期 斯通股份: 年度报告的预计披露日期

康新新材料: 年度报告的预计披露日期 湘钢科技: 年度报告的预计披露日期

伟大的亚洲偶像: 年度报告的预计披露日期广东甘华: 年度报告的预计披露日期

荣盛环境保护 年度报告的预计披露日期 宇通技术 年度报告的预计披露日期

增加计划

员工持股

上周重大交易重大公告回顾

合兴包装: 2018年度报告: 2018年实现的营业收入121。6.60亿元,增长39。比去年同期增长了9 %。08 %;利润总额3。5.60亿元,增长35。比去年同期增长了5 %。86 %;归属于母公司所有者的净利润2。3.30亿元,增长64。比去年同期增长了4 %。49 %。

费亚达: 2018年度报告: 2018年公司实现营业收入34。000亿元,增长1。63 %,实现总利润2。3.10亿元,同比增长21。87 %,实现上市公司净利润1。8.30亿元,同比增长31。11 %,经营业绩再次创新高。

阿诺德: 投资子公司设立:公司计划设立投资子公司“中山和盛德城投资发展有限公司”。“自有资本1亿元人民币(暂定名,由工商行政管理部门最终批准);设立香港子公司:公司计划在香港特别行政区投资1,000万港元,设立全资子公司钢琴(香港)国际有限公司。有限公司。

东方金玉: 股东股份冻结:本公司控股股东兴隆实业公司共持有4。2.10亿股,占31。公司总股本的1 %。24 %,这次等待冻结的实际股票数量应为4。2.10亿股,占公司股份的100 %;兴隆实业冻结和等待冻结的股份总数实际上应该是4。2.10亿股,占公司股份的100 %。公司债券评级调整:公司主体信用评级结果由b调整为cc;“17金隅债券”债券评级结果由“B0”调整为“CC”。

东港股份: 2018年度报告: 2018年实现的营业收入15。4.50亿元,增长8。比去年同期增长了4 %。13 %;归属于母公司所有者的净利润2。5.70亿元,增长10。比去年同期增长了0 %。63 %,基本每股收益为0。7058元/股。

姬友股票: 2018年度报告: 2018年实现的营业收入4。5.80亿元,同比增长96 %。 利润总额1。1.50亿元,增长16。比去年同期增长了5 %。39 %;归属于母公司所有者的净利润1。70亿元,增长59。比去年同期增长了9 %。92 %。

该行业单只股票的年初至今累计业绩

附录

本周的行业亮点

十大家居品牌推出家居装饰售后承诺: 3月14日下午,orange一家在碧桂园总部召开新闻发布会,宣布将很快推出家装行业最大的售后回访,并将为20,000名业主提供100个装修细节的免费现场检查。在新闻发布会上,奥兰治家族还与10大家居品牌建立了“100 %诚信联盟”,包括蒙娜丽莎、箭牌、尚高、自然、日丰、科勒、PPG大师漆、JCDecaux、钢琴和金迪蒙。他们共同承诺不断完善业主家居装饰售后服务,促进行业售后水平的提升。(微信公众号:家具新闻)

中国最大的瓦楞纸机最近成功推出; 3月8日晚,山东博辉6号纸机在桓台成功开机送纸。这是2019年国内包装纸市场上仅次于重庆玖龙纸业的第二条大型生产线。40台机器(均由美德公司提供)。机器6的宽度为9600毫米,设计速度为1600米/分钟,可生产低基重高强度瓦楞纸和挂面箱纸板。启动后,生产的产品是重量不超过140克的高强度瓦楞纸。该纸机也是目前国内宽度最宽、单机产量最大的瓦楞纸生产线。(微信公众号:财富纸质媒体)

玖龙纸业降价100 - 200元/吨; 各种纸张的调整如下:玖龙、海龙150元/吨有利,地龙、再生牛100元/吨有利,芯纸50 / 70g 200元/吨有利,其他芯纸100元/吨有利,涂层牛200元/吨有利,其他牛价格不变。(微信公众号:中国在线)

全面阻止白皮书和废纸原料进口成本上升的长期风险致命; 废纸原料的短缺以及成本和价格上涨的长期风险可能迫使涂布纸板从繁荣走向衰落。涂布白板纸是一种由废纸制成的彩盒包装纸。由于废纸进口政策和国内白纸板生产能力的急剧扩大,涂布白纸板在国内市场的生命周期发生了转折。从事涂布白纸板的供应商、经销商以及印刷和包装用户必须应对这一变化。(中国造纸网)

风险因素

宏观经济波动风险

轻制造业作为中部制造业,在宏观经济波动较大甚至疲软的情况下,会制约下游消费品行业的增长,直接影响该行业相关企业下游订单的增长,拖累企业业务收入的增长。

原材料成本上升的风险

对于制造企业来说,成本控制决定了它们的盈利能力。然而,如果原材料价格波动很大,企业的生产经营成本将会大幅增加。然而,轻工业中大多数分部门的集中度相对较低,企业很难通过提价向下游传递成本压力。因此,原材料价格的大幅波动必然会挤压企业的利润空间。

新产能无法及时消化的风险

麒麟网娱乐注册 在轻工业中,大多数企业上市并再融资,以便升级和扩大现有生产能力。但是,如果企业终端销售能力不强,渠道分布不全,可能会导致新产能释放后产品滞销,影响企业整体经营效率,增加现金流压力。

失去主要客户的风险

轻工业中有许多配套企业,这些企业的销售渠道基本上都是公营企业。如果下游大客户的绩效波动很大,支持合作终止,企业对大客户的依赖性很高,新客户无法取代大客户的地位,那么企业收入和绩效的增长将受到很大影响。

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