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聚丰数据赢|个人股票数据挖掘-晶体光电

作者: 佚名 来源: http://www.yjjiuye.com 发布时间:2019-03-21

i。 上市公司基本信息

1。 基本业务和股权关系

本公司成立于2002年8月,并于2008年在深圳证券交易所上市。 公司专业从事光学成像、发光二极管、微显示器、反射材料等领域相关产品的研发、生产和销售。。 目前,公司的主要业务可分为四大类:光学、蓝宝石、反光材料和包括新显示器在内的其他业务。

公司的收入主要来自光学业务中的精密光电薄膜组件。 其产品包括红外截止滤光片IRCF及其组件、OLPF OLPF、圆片级滤光片、窄带滤光片及其组件等。 它主要用于消费电子产品、汽车、安全监控摄像机等。。 公司的两大支柱产品OLPF和IRCF拥有世界上最大的生产能力。。 在过去五年中,光业务收入的复合增长率为26。 4 %,2017年,公司的光学业务收入占80。 3 %。

公司的销售模式是大客户模式。 大客户的订单决定了公司的业绩,所以业绩相对被动。 然而,当下游需求增加时,也会出现爆炸性增长。。

公司的股份相对分散,许多高级管理人员是公司的前十大流通股东。 从15年到19年,公司已经实施了三麒麟网娱乐登录 项员工持股计划。 公司通过高管持股和员工持股计划增强了管理层的积极性和稳定性。。

2。 基本指标分析

近年来,公司收入保持了高速稳定的正增长,毛利率稳定,非净利润增长波动较大。 根据最新年度报告预测,2018年净利润将增长30 % - 50 %,增幅可观。。

公司的费用稳定,第三季度显示管理费用的比例下降了4。 18年内5 %。85 %,导致成本率总体下降,利润率上升。

该公司的债务比率仅为30。24 %,主要是10亿可转换债券,没有高利率债务,如短期贷款和长期贷款。

公司固定资产比重略有增加,但比重不突出。营运资本净额持续增长,营运资金需求逐步增加,总资产保持较高增长率。

该公司的股本回报率近年来继续略有增加,但整体回报率仍然不高。根据杜邦公司的分析,净利润逐渐增加,但周转率持续下降,所以净资产收益率一直不高。

就现金流质量而言,15至17年间保持了相对较高的质量水平,18年间随着收入的大部分而恶化。考虑到消费电子行业18年来的整体低迷,这一项目保留下来观察。

二。市场空间和潜力

根据中国互联网络信息中心的最新互联网报告,中国的手机用户已经达到8个。1.70亿,占98.8 %的互联网用户。6 %,基本覆盖了中国大部分人口,同比仅增长8。64 %,基本进入缓慢增长时期。

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近年来,随着智能手机新技术的发展放缓,消费者更换手机的愿望已经降温,使用周期延长,手机市场整体销量下降。然而,市场数据显示,手机市场的集中度正在逐渐提高。

2017年全球智能手机出货量为14部。6.20亿单位,下降0。比2016年增加2 %。5个百分点。IDC预测2018年全球智能手机出货量14。5.50亿单位,下降0。同比增长5 %。根据中华人民共和国外交部发布的统计数据,中华人民共和国外交部发布了一份关于该国局势的报告。经过长时间的快速发展,智能手机市场已经显示出饱和的迹象。

2018年全球主要手机供应商出货量10。八个中的一个。50亿台,三星排名第一和第三。14,其次是苹果的销售额2。2。华为的销售额首次超过2亿英镑。小米、OPPO和VIVO都有小幅增长。

在国内市场,苹果和OPPO的销售额在冰和火两方面都略有下降。VIVO和小米手机的销量略有上升。魅族和三星的销售额大幅下降。只有华为手机销量大幅上升。手机行业基本上认为增长空间有限。当进入股票博弈阶段,龙头企业的优势将越来越明显,中小企业将难以生存。

智能手机出货量的放缓意味着,完全依靠增加整体手机出货量来推动产业链公司业绩快速增长的时代已经结束。未来,智能手机的发展将主要集中在改善用户体验上。全屏、AMOLED柔性屏幕、双/多摄像头、3D传感、无线充电、屏幕下指纹识别和人工智能等新技术正在逐步融入智能手机。创新为智能手机市场带来新的增长动力。

华为在2月24日晚举行的MWC 2019新产品发布会上正式发布了首款5G折叠式手机华为伴侣X,点燃了5G手机市场的热情。在WMC上,华为、小米、OPPO、vivo、三星等都展示了支持5G通信的手机。手机制造商对5G手机的重视由此可见一斑。

几天前,市场研究公司IDC发布了最新预测,预测智能手机出货量将达到13部。2019年为5 %。在9个中。50亿单位,6.700万部装有5G手机,仅占0。占总数的5 %。5 %。到2023年,5G手机将占智能手机市场出货量的26 %。IDC表示,4G手机的市场份额在此期间不会有太大变化。

据估计,4G手机出货量将占今年智能手机总市场的95 %。4 %,四年内智能手机市场总出货量将达到15。4.20亿部,4G手机的比例为71。4 %,5G手机销量将达到4亿部,带来新的需求增长。

三、竞争强度和竞争优势

公司的主要支柱产品——红外截止滤光片红外滤光片( IRCF ),产业结构稳定,市场份额最高。

因诺琴蒂研究中心由国内企业控制。主要制造商包括晶体光电子、欧菲莉亚技术和五边形光电子。其他制造商包括台湾水晶极光电气和微技术光电。根据中国工业信息网的数据,2015年行业前五名CR5为76 %。2017年,晶体光电红外滤光片的销量约为9台。060亿平板电脑,市场份额为2.00亿。74 %,五方光电IRCF 6销量。70亿平板电脑,市场份额为14。35 %,奥菲斯科技尚未发布相关数据。

随着下游相机模块制造商和终端消费电子产品制造商的市场集中度逐渐提高,对上游组件供应商的要求进一步提高,IRCF行业格局在过去几年相对稳定,新参与者少,竞争强度低。

该公司是中国唯一一家为3D相机关键部件提供窄带滤波器的公司。

目前,窄带滤光片主要由海外企业制造,包括美国的VIAVI和Crystal光电,其他包括布勒、马特和波长。技术壁垒使得窄带滤波器市场参与者很少。

四、商业模式和增长驱动力

1、财务数据分析:

近年来,晶体光电的净资产回报率不高,一直在10 %左右,与消费电子的平均水平相当,但低于优秀同行。第18年第3季度,由于投资收益,净利润增加,这导致第18年净资产收益率上升。排除后,净资产收益率约为5。18 %,数据很低。

根据杜邦公司的分析,该公司的净利润水平相对较高,平均超过优秀水平的15 %,高于制造业的平均水平。

总资产周转率相对较低,只有0。大约5的低水平明显低于同行业的水平。例如,2017年总资产周转率为1。24、戈埃尔股份为1。03、新伟通讯为0。8,5光电是0。87。根据历史数据,公司的最高级别是0。2007年为5 %。98,近几年最高0。64,所以很难将其提高到大约1。

从债务水平来看,公司的债务相对较低,只有30 %的资产负债率和8。86 %的经营性债务中,有息债务只有10亿英镑的可转换区间,没有短期贷款和长期贷款,也没有高利率债券。奥皮科技的负债率高达70 %,高尔股份和新威通讯的负债率也在50 %左右。因此,在杠杆作用和改进空间方面有优势。

总的来说,如果公司的总资产周转率上升到0。65。公司负债率上升至50 %,净利润保持不变,公司净资产收益率理论上可以达到21 %的高水平(根据2017年年报数据计算)。

2。业务状况和增长驱动因素

公司的主要业务可分为四类:光学、蓝宝石、反光材料和包括新显示器在内的其他业务。收入份额分别为:精密光电薄膜元件80 %;蓝宝石衬底10。6 %;反思性第8条。79 %;其他: 0.26 %。

公司的收入主要来自光学业务中的精密光电薄膜组件。其产品包括红外截止滤光片IRCF及其组件、OLPF OLPF、圆片级滤光片、窄带滤光片及其组件等。它主要用于消费电子产品、汽车、安全监控摄像机等。

在过去五年中,光业务收入的复合增长率为26。4 %,2017年,公司的光学业务收入占80.3 %。公司的两大支柱产品OLPF和IRCF拥有世界上最大的生产能力,主要用于手机摄像头。

救援委业务保持稳定增长:

摄影已经成为智能手机的重要组成部分。随着技术的不断发展,从原来的单后置摄像头到前置+后置摄像头,现在双/多摄像头正快速渗透,给摄像头市场带来了新的增量。

双摄像头已经成为高端车型的标准,并开始渗透到中档车型中。与此同时,一些飞机开始采用多摄像机技术。朝日大数据估计,双摄像头智能手机的全球渗透率在2016年将达到5 %左右,2017年将超过20 %,全球将有超过3亿部手机出货量。2018年,将渗透到中低端车型,渗透率为30 %。华为和vivo等国产手机将成为主要驱动力,双社已成为主要品牌旗舰机型的标准。多摄像头技术也在发展,华为(三个摄像头)和诺基亚(五个摄像头)等制造商也有相关计划。双重/多重渗透预计将使对救援委的需求增加一倍。

除了智能手机,相机还广泛应用于智能移动终端的其他领域,如平板电脑等。个人电脑、笔记本电脑和视频安全也有巨大的市场。此外,摄像机技术将越来越多地应用于无人机、自动驾驶仪、体育、汽车、智能家居等领域。相机像素也呈现出改善的趋势,这将为该公司的红外焦平面业务提供广阔的增长空间。

蓝色玻璃和白色玻璃红外截止滤光片的出货量根据主要应用领域的产品出货量和渗透率进行估算,蓝色玻璃红外截止滤光片的出货量在2018年、2019年和2020年估计分别为27台。50、33岁。96、39。9.40亿片,同比分别增长30 %、23 %和18 %。

3D成像是公司未来3 - 5年业绩的新驱动力:

进入后智能手机时代,光声变化带来的互动交流是未来智能手机发展的重要方向,也是人机交互的开始。3D成像是人机交互的第一步。自动驾驶、体感识别(游戏机等。)、应收账款/应收账款等。都将是3D成像的重要应用领域。它蕴含着巨大的潜在市场,有望成为公司的新增长点。

麒麟网娱乐网站该公司是中国唯一一家为3D相机关键部件提供窄带滤波器的公司。通过公开发行可转换债券,加快窄带滤波器等业务的分销,公司预计实现年产量增长2。约5亿台,该公司预计2020年将达到1。5亿台,2021年高达2亿台,2022年全面投产。公司正在积极扩大生产能力,窄带滤波器业务将成为公司未来三年增长的新动力。

除了结构光接收端的窄带滤光片之外,该公司还进一步开发和生产了3D相机环境光传感器中的滤光片和发射端的滤光片,预计将在今年下半年大规模生产。从长远来看,该公司将布置3D相机的所有光学组件,并有望在未来覆盖多个子模块,从而大大增加单个单元的价值。3D相机产品将成为公司未来3 - 5年的主要驱动力。

容量:

2017年,该公司募集了11。80亿元资金主要用于单相机和双相机蓝玻璃( IRCF )和生物特征过滤组件的技术改进。预计该公司的单相机和双相机蓝色玻璃滤光片组件的年产量将增加约0。生产扩大后分别为5 %。8亿台和4亿台。2亿台。作为行业领导者,该公司在规模能力、技术能力和制造能力等方面都有一定优势。该公司希望通过“蓝玻璃( IRCF )和生物过滤器组件技术改造项目”保持其在市场上的领先地位。

总的来说,随着双摄像机和三摄像机的渗透,公司现有的核心业务——因诺琴蒂航空公司保持了稳定的增长。在未来,还会有像3D传感器和虚拟现实眼镜这样的业务为增长打开空间,并有一个充满希望的增长前景。

(作者:张海森执业证书: A 06806170001 )

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