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建筑行业周刊:行业基本面有望加速装修结构差

作者: 佚名 来源: http://www.yjjiuye.com 发布时间:2019-02-23
一周的文章:社会金融的增长率在一月份上升。 我们认为,这种融资环境可能有两个影响:
1 )行业基本面的改善有望加快。 资本约束是基础设施下降的关键因素。 社会融资的改善,特别是公司贷款和地方政府特别债务的增加,缓解了限制基础设施项目进展的因素,预计基础设施从政策到基本面的反应会加快。。类似于基础设施建设的房地产企业资本环境的改善也有利于房地产从“新建筑”向“竣工”的转移和竣工端的改善。这也有助于改善麒麟网娱乐主管装饰和房地产花园等细分领域的基础。此外,融资环境的改善也是景观行业过去最糟糕的情况,基本面有望大幅改善。
2。)如果经济预期改善,基础设施估价的上升趋势可能会受到抑制。社会融资增长率的回升可能会提高市场对2019年的经济预期,这可能会麒麟网娱乐登录对基础设施的估值产生一定影响。一方面,经济预期的提高可能会降低稳定经济的压力,从而降低对基础设施的预期。另一方面,由于基础设施是分阶段的政策逻辑,经济预期的提高将增加市场对整体风险资产的偏好,从而减少对基础设施的关注。
最近,市场对金螳螂的关注大大增加。我们将通过数据查看发生了什么。根据该公司的公告,2018年由年金螳螂、亚洲大厦股份、广田集团、洪涛股份、中国国民议会建筑、qixin股份和其他公司签署的新合同的累计同比增长率为23。85 %、8 %。38 %、47 %。39 %、20 %。19 %、32 %。92 %、- 5。14 %,事实上,从累积增长的角度来看,整个行业的秩序状况良好。然而,从单个季度来看,除了金螳螂,其他几家公司在第四季度签署的新订单的同比增长率都显著下降,而金螳螂4Q18增长了28。这表明,由于金螳螂本身的原因,这个行业并没有显著改善。从结构上看,住宅装修的贡献明显高于公共设施。2018年,新签署的公共装饰法案——中国国民议会建筑、广田集团和金螳螂实现了正增长,同比增长率为27。1 %、17 %。87 %、7 %。20 %,而其他公司正在不同程度上下降。六家公司新签署的住宅装修订单都实现了大幅增长,Qixin的股票同比增长超过100 %。这与全国住宅建筑精装修比例的增加和房地产行业集中度的提高有关。值得注意的是,金螳螂的2C家居装饰订单统计数据列在“家居装饰麒麟网娱乐”栏中,这也是公司家居装饰快速增长的原因之一。
市场综述摘要:上周( 2019年。2。11 - 2019年。2。15 )建筑指数上升3。6 %,优于上海综合指数2。增加45 %;自年初以来,建筑指数上升了3.5 %。66 %,低于上海麒麟网娱乐平台综合指数7。增长了56 %,在29个行业中排名27 / 29。就分部门而言,园艺部门上周表现相对较好,每周增长8。99 %,其次是钢板,每周增加6。10 %;排名倒数第二的是住房建设、国际工程和基础设施部门,收益为- 0。53 %、2 %。25 %和2麒麟网娱乐主管 %。77 %;在其他行业,专业工程行业增长了2。5 %。93 %,石油工程部门增长了3。5 %。42 %,化工板块上升期间为3。在项目咨询部分期间,增加了4.9 %,上升92 %。38 %,装修期间板块上升5。26 %。
投资策略:我们相信社会金融数据是好的。企业中长期贷款的改善和地方债券的提前发行有助于加快项目进度,加快基础设施基础设施的改善,但向上估值可能会受到一定程度的限制。整体融资环境的改善有助于缓解房地产行业的资金短缺,从而改善装饰行业的基础,同时也有助于花园行业走出行业中最糟糕的时刻。此外,建议注意底部区域的国际工程板块。建议关注装饰龙头金螳螂和东艺日盛,充分受益于基础设施短板和隧道股份的稳定表现,如苏交科、中铁、中铁建设、中国焦健、中国建设等。
风险提示:投资增长速度下降,政策下降低于预期风险。

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